| 投资策略 |
资产配置策略
本集合计划将通过跟踪宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、PPI走势、M2变化、利率水平等)以及各项国家政策变化(包括财政、货币政策等)来判断当前宏观经济周期所处的位置以及未来发展的方向,在此基础上分析判断权益市场、债券市场、货币市场的预期收益与风险,并据此进行大类资产配置和组合构建,合理确定本集合计划在权益、债券、现金等金融工具上的投资比例,并随着各类资产风险收益特征的相对变化,适时动态地调整各资产投资比例。
股票投资策略
在坚持并深化价值增长理念基础上,通过专业化的研究分析,积极挖掘具有核心竞争优势、稳定成长前景和内在价值的行业和公司。
(1)自上而下分析的方法是资产配置看周期、行业配置看比较、个股选择看三好,价值增长策略则更加聚焦行业中细分赛道的研究和个股的精选。资产配置是跟踪研究宏观经济周期、货币政策周期等并结合大类资产配置方法寻找投资机会;行业配置上是持续跟踪行业所处的成长阶段、行业的景气度的周期性变化及行业的盈利变化;个股选择上按照好行业、好公司、好价格的原则进行投资决策。
(2)个股精选上,定量分析与定性分析相结合。定量上分析复合增长率、ROE、毛利率、净利率等反映企业盈利能力的指标;定性上分析行业空间、公司质地,综合评估公司盈利能力持续性。财务是公司经营的结果,长期的财务表现是有一定参考意义的;但公司盈利能力的持续性则是跟行业的格局、自身的竞争力有很大关系,侧重选择盈利能力强且能够持续的公司进行投资。
(3)在持续跟踪行业景气度、公司基本面变化基础上,站在中长期角度对公司未来盈利情况进行判断,并结合估值水平作出投资决策。
在此框架下,股票池的构建和持续的跟踪非常重要,所有投资和研究围绕这些质地优秀、盈利有质量、增长可持续的公司展开。
资产支持证券投资策略
本集合计划将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和数量化模型,对资产支持证券进行估值。本集合计划将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。
可交换债券投资策略
本集合计划可交换债的投资需对可交换债发行的目的、债券价值、期权价值等作出综合评判,选择具有较高投资价值的可交换债进行投资。
可转债投资策略
可转债的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值,本集合计划管理人将对可转债的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转债进行投资。
本集合计划管理人将对发行公司的基本面进行分析,包括所处行业的景气度、公司成长性、市场竞争力等,并参考同类公司的估值水平,判断可转换债券的股权投资价值;基于对利率水平、票息率及派息频率、信用风险等因素的分析,判断其债券投资价值;采用期权定价模型,估算可转换债券的内嵌期权价值。综合以上因素,对可转换债券进行定价分析,制定可转换债券的投资策略。
债券的投资策略
(1)债券选择策略
本集合计划对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋水平等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、央票、企业债、公司债、短期融资券之间的利差和变化趋势,制定债券种类配置策略,确定组合在不同类型债券品种上的配置比例。
(2)平均久期配置
本集合计划通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数、汇率等)和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等)进行分析,预测未来的利率趋势,判断债券市场对上述变量和政策的反应,并据此积极调整债券组合的平均久期,提高债券组合的总投资收益。
(3)收益率曲线配置策略
本集合计划还将根据具体收益率曲线特征确定合理的期限结构特征,分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化,具体包括子弹型、哑铃型和梯型策略,在长期、中期、短期债券间进行动态调整,从曲线的形变中获利。
(4)信用债投资策略
本集合计划投资信用状况良好的信用类债券。在此基础上,分析各品种的信用溢价,选择信用风险较低和溢价较高的品种进行投资。
(5)可转债投资策略
可转债的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值,本集合计划管理人将对可转债的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转债进行投资。
本集合计划管理人将对发行公司的基本面进行分析,包括所处行业的景气度、公司成长性、市场竞争力等,并参考同类公司的估值水平,判断可转换债券的股权投资价值;基于对利率水平、票息率及派息频率、信用风险等因素的分析,判断其债券投资价值;采用期权定价模型,估算可转换债券的内嵌期权价值。综合以上因素,对可转换债券进行定价分析,制定可转换债券的投资策略。
(6)可交换债券投资策略
本集合计划可交换债的投资需对可交换债发行的目的、债券价值、期权价值等作出综合评判,选择具有较高投资价值的可交换债进行投资。
(7)资产支持证券投资策略
本集合计划将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和数量化模型,对资产支持证券进行估值。本集合计划将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关集合计划分红条件的前提下,本集合计划可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准,若《集合计划合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本集合计划收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的集合计划份额进行再投资;若投资者不选择,本集合计划默认的收益分配方式是现金分红;
3、集合计划收益分配后集合计划份额净值不能低于面值,即集合计划收益分配基准日的某类集合计划份额净值减去每单位该类集合计划份额收益分配金额后不能低于面值;
4、由于本集合计划A类份额不收取销售服务费,而C类份额收取销售服务费,各类别份额对应的可供分配利润将有所不同。同一类别每一集合计划份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规且对集合计划份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,集合计划管理人可对集合计划收益分配原则进行调整,无需召开集合计划份额持有人大会。 |
微信公众号
证券之星APP
基本资料
