| 投资策略 |
大类资产配置策略
在大类资产配置上,本基金主要采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金主要考虑的因素为:
1、国内宏观经济环境及相关指标,包括GDP增长率、固定资产投资、消费需求变化趋势、进出口增长变化趋势、资本账户和国际收支平衡账户、总投资变化趋势;
2、国际经济形势和证券市场状况(特别是美国市场、香港市场,包括联邦储备利率政策、货币政策以及其他相关重要指标);
3、国家财政政策包括国债发行趋势、政府财政收支状况、税收政策及政府转移支付政策等;
4、国家货币政策、利率走势及通货膨胀预期(PPI和CPI)、物价变化趋势。通过对以上各种因素的分析,结合全球宏观经济形势,研判国内经济的发展趋势,并在严格控制投资组合风险的前提下,确定或调整投资组合中大类资产的比例。
权益类资产投资策略
1、行业配置策略
在行业配置层面,本基金将运用“自上而下”的行业配置方法,通过对国内外宏观经济走势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策导向及改革进程和经济周期调整的深入研究,并结合短期行业景气度,布局未来具有良好成长性的行业。
行业配置选择的主要考量因素包括:
第一、行业生命周期,主要分析行业当前所处的发展阶段以及未来潜在发展空间;
第二、行业竞争格局以及进入壁垒,主要分析行业盈利能力及其可持续性;
第三、行业估值水平,通过行业整体市场表现及财务数据分析当前的估值水平以及隐含的行业增速。
2、个股投资策略
本基金投资主要遵循“自下而上”的个股投资策略,通过深入细致的基本面研究,结合行业配置策略,从而对重点公司的投资价值进行分析。
主要选股标准包括:
(1)业务模式
主要基于包括商业模式、行业地位、业务壁垒、成长性、盈利能力、经营效率、研发能力、品牌美誉度等维度考察上市公司,主要衡量指标包括收现比率、杠杆比率、市场份额、收入增速、毛利率、期间费用率、经营周期、研发投入占比等。
(2)公司治理
主要考察公司过往是否受到监管机构处罚,是否存在重大未决诉讼,社会声誉是否良好,企业文化是否符合社会价值导向,管理层是否重视中小股东利益等。
(3)估值定价
主要基于公司业务模式,选取相应估值方法分析投资价值。其中,相对估值方法主要选取指标包括市盈率(PER)、市净率(PBR)、市销率(P/S)、PEG、EV/EBITDA等,绝对估值方法包括股利折现模型(DDM)、自由现金流折现模型(DCF)等。
3、港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于港股通标的股票。在市值规模及流动性门槛的基础上,基金管理人将重点选取以下类别港股通标的股票:
(1)行业龙头公司;
(2)对于稀缺性行业,重点关注成长性较好或具有较强业务壁垒、安全边际较为充足的上市公司;
(3)与A股同类公司相比具有明显估值优势的上市公司。
4、存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。
未来,根据市场情况,在不改变投资目标及本基金风险收益特征的前提下,遵循法律法规的规定,基金可履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。
国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的国债期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货定价模型寻求其合理估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行操作。
股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的股指期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行操作。
股票期权投资策略
本基金按照风险管理的原则,在严格控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金基于对证券市场的判断,结合期权定价模型,选择估值合理的股票期权合约。本基金投资股票期权时,将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。
本基金投资股票期权,基金管理人将根据审慎原则,建立期权交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责期权的投资审批事项,以防范期权投资的风险。
债券投资策略
本基金的债券类资产投资主要分为:
1、流动性管理
首先根据基金合同约定、整体资产配置和客户赎回规模的预期,确定高流动性债券资产的基本规模,选择信用好、期限短的高等级债券为主要投资对象。
2、积极的债券投资策略
(1)控制信用风险。根据安全性、收益率和流动性匹配的原则,对国债、政策性金融债和有担保的企业债等高等级债券进行重点投资,对没有担保的企业债、短期融资券严格控制投资规模和持仓时间,严格控制债券投资的信用风险。
(2)基于利率预期的类别配置。本基金将合理配置固定利率和浮动利率债券的投资比例。预期利率水平将上升时,相对于固定利率债券,投资于浮动利率债券所获收益更大;反之,如果预期利率水平下降,则应投资于固定利率债券。
(3)寻求套利机会。本基金管理人将通过有效策略寻找不同类型债券、同类债券在不同市场上的套利机会。
3、可转换债券、可交换债券投资策略
本基金管理人主要投资于债券属性较强(如到期收益率不低于无风险利率)、转债条款较好且基础股票具有可持续竞争能力和成长性的可转换债券、可交换债券。
对于分离交易可转债,在分离交易可转债整体预期评估价值高于本金的基础上对分离交易可转债进行价值投资。
4、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券以一级市场申购为主,二级市场交易为辅。通过对标的资产的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行分析,根据估值模型对ABS产品进行更为精准的定价,在控制风险的前提下尽可能的增厚本基金的收益。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次,每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的10%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配。
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红。本基金的分红权益登记日和收益分配基准日由基金管理人确定,分红确认日为分红权益登记日的下一工作日。
3、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值。
4、由于本基金A类、B类和C类基金份额的销售费用存在不同,各基金份额类别对应的可供分配收益将有所不同。本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权。
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下,基金管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上基金收益分配原则,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在规定媒介公告。 |
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