| 投资策略 |
大类资产配置策略
在权益资产投资方面,采用“自上而下”的方式,通过研究宏观经济,判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向,选择与政策调控、经济发展,深化改革具有相关性较高的行业中的个股进行配置;同时,通过“自上而上”的行业配置方式与“自下而上”的个股精选相结合的方法,精选特定经济周期阶段下的景气行业中的优质个股。在债券投资方面,选择具有票息优势的债券品种作为主要的债券投资标的。最后,在综合考量投资组合的风险收益特征基础上,本基金完成组合构建。
股票投资策略
(1)行业配置策略
本基金的行业配置策略将作为连接大类资产配置策略和个股选择策略的纽带,遵循“自上而下”的投资理念,将定性分析和定量指标相结合,综合考虑当前宏观经济运行情况、国家政策、人口因素、经济社会和居民需求的变化、行业发展趋势等因素,依据行业周期轮动的特征,考察行业自身属性、运行周期、发展空间,精选行业景气度趋于改善或者长期增长前景看好的,具有良好投资价值的行业进行重点配置。
①定性分析方面,根据宏观经济运行情况、国家政策、行业发展趋势特征上,从经济运行周期、行业发展政策因素等维度把握不同行业的景气度变化情况和发展趋势,具体为:
ⅰ)经济运行周期。按照经济增长与通胀特征,将经济周期划分为四个阶段:复苏阶段,在宽松的货币政策与积极的财政政策作用下,经济增长开始加速,通胀率下行,此时选择受益于经济复苏的行业,如金融、消费品行业等;过热阶段,中央银行重新加息,经济与通胀上行,企业投资热情高涨,此时选择受益于通胀预期的行业,如有色金属等资源品行业、钢铁、煤炭、电力化工等;滞胀阶段时,经济增长开始下滑,但通胀却继续上升,此时应以避免过多损失为首要目的,倾向能源、公共事业等行业;衰退阶段时,经济增长停滞、通货膨胀压力减轻,货币政策趋松,此时应配置防御性行业如必需消费品、医药等。
ⅱ)行业发展政策。国家政策导致产业结构出现调整,从而使细分子行业发展显著变化。本基金将从国家政策和时机取向出发,评估对行业的影响程度,发掘受益于政策鼓励及产业结构升级的行业,如新兴战略产业、先进制造业、养老,教育等新模式行业、新能源、绿色资源等环保行业。
②定量指标方面,本基金利用行业的估值、企业业绩等多个方面指标进行筛选。主要考察行业相对估值水平(行业估值/市场估值)、行业相对利润增长水平(行业利润增长率/市场利润增长率)、行业PEG(行业估值/行业利润增长率)等,结合市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、自由现金流贴现(DCF)等一系列估值指标,精选在各行业中市场份额大的、公司的营业收入排名行业前列并具有行业领先优势的上市公司。
(2)个股投资策略
本基金在个股选择上主要采用“自下而上”的选股策略,通过定性分析和定量分析相结合的方式进行投资。定性方面,以宏观经济运行和经济景气周期监测为基础,结合对行业周期轮动特征的考察,对上市公司所属行业发展前景、行业地位、财务状况、竞争优势、管理团队、创新能力等多个因素把握不同行业的景气度变化情况和业绩增长趋势,重点关注行业景气度趋于改善或者长期增长前景良好的优势公司;定量方面主要考量公司估值、资产质量及财务状况,比较分析各优质上市公司的估值、成长及财务指标,优先选择具有相对比较行业中优势的公司作为最终投资对象。
存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的研究判断,进行存托凭证的投资。
回购策略
本基金在严控流动性风险的基础上,通过对金融市场资金面、货币政策的研判和市场利率水平以及对利率期限结构的预期,确定合适的回购放大杠杆比例。本基金将在控制合适的回购放大杠杆比例条件下,对回购利率和现券收益率以及其他投资品种收益率进行比较,通过回购融入短期资金滚动操作,投资于收益率高于回购成本的债券以及其他获利机会从而获得杠杆放大收益。 |
| 分红政策 |
1、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,而C类基金份额收取销售服务费,各类别基金份额对应的可供分配利润将有所不同;若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、同一类别的每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质不利影响的情况下,经与基金托管人协商一致,基金管理人可对基金收益分配原则进行调整,不需召开基金份额持有人大会,但应于调整实施日前在规定媒介公告。 |
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