| 投资策略 |
本基金管理人在构建投资组合的过程中,遵循以下投资策略。
大类资产配置策略
本基金在大类资产配置过程中,将优先考虑对于股票类资产的配置,在采取精选策略构造股票组合的基础上,将剩余资产配置于固定收益类和现金类等大类资产上。
A股股票投资策略
(1)本基金主要投资于双循环新发展格局的时代背景下,把握中国超大市场的关键机遇,重塑产业链价值的优质企业。
在行业选择方面,考虑行业的生命周期、供需状况、产业政策、估值水平以及股票市场行业轮动规律。在个股选择方面,以基本面分析为基础,精选价值成长性和估值相匹配的投资品种。
全面提升优质供给能力的时代机遇下,选择具有突出的核心竞争力和战略眼光,积极进行产品和商业模式的创新,从而获得稳定持续成长的优质上市公司。
“成长性优先,成长和估值相匹配”是本基金选股的标准。针对每一个公司从定性和定量两个角度对公司进行研究,从定性的角度分析公司的管理层经营能力、治理结构、盈利模式等方面是否符合要求;从定量的角度分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达到标准。综合来看,具有良好公司治理结构、优秀管理团队,并且在财务质量、成长性方面达到要求的公司进入本基金的股票组合。
(2)自上而下的行业配置策略
本基金将分别从以下两个方面对各个子行业进行分析:
1)生命周期分析:根据各个行业以及对应的企业所处的不同阶段(创业期、成长期、成熟期和衰退期),对企业进行盈利性分析,挑选出处于成长期,预期营业收入及利润能够超过行业平均水平从而能够推动业绩稳定持续成长的个股。
2)政策支持分析:根据国家产业政策、财政税收政策、货币政策等变化,分析各项政策对各行业的影响,超配受益于国家政策较大的子行业,低配受益国家政策影响较小的子行业。
(3)定量分析和定性分析相结合、自下而上的个股精选策略
1)定性分析:根据对各个子行业的发展情况和盈利状况的判断,从基本面角度对未来几年内相关子行业内的上市公司能够带来的投资回报进行分析。
2)定量分析:在精选股票的基础上,本基金采用以下方法分析其估值水平:市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市销率法(P/S)、市盈率-长期成长法(PEG)、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、自由现金流贴现模型(FCFF、FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。通过估值水平分析,发掘出价值被低估或估值合理的股票。
3)投资价值综合评价:根据基本面的具体变化和估值的变化,对行业上市公司的投资价值进行综合评价,精选出具有较高投资价值且估值水平合理的上市公司。
港股股票投资策略
本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。由于港股市场股票价值相对A股市场长期处于被低估状态,因此,我们将重点关注以下价值型港股通标的股票:
1)对于A、H两地同时上市的公司,股价相对于A股明显折价的港股通标的股票;
2)对于仅在香港市场上市,而在A股属于稀缺行业的个股,本基金将选择经营指标优于全市场平均水平且估值处于合理区间的港股通标的股票,主要考察指标包括资本回报率(ROIC)、毛利率、主营业务经营利润率等。
存托凭证投资策略
对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。 |
| 分红政策 |
1、本基金在符合有关基金分红条件的前提下可进行收益分配,每次收益分配比例等具体分红方案见基金管理人根据基金运作情况届时不定期发布的相关分红公告;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资人可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资人不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;红利再投资方式免收再投资的费用;
3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下,基金管理人可在法律法规允许的前提下与基金托管人协商一致后酌情调整以上基金收益分配原则和支付方式,并于变更实施日前在规定媒介上公告,且不需召开基金份额持有人大会。 |
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